5月12日  数据来源：东方易赢APP

港股复盘 > > >

中美日内瓦经贸会谈公布重磅联合声明，全球风险资产闻声大涨。港股指数呈现直线拉升行情，尤其是恒生科技指数一度飙涨超6%，最终大幅收涨5.16%，恒生指数、国企指数分别上涨2.98%及3.01%，恒指上扬近700点。值得注意的是，市场大涨，南下资金却大幅净卖出。

行情回顾

资金流向统计：

行业

盘面上，大型科技股拉升走强，其中，京东、阿里巴巴涨超6%，百度涨5%，腾讯涨4.6%，美团涨2.48%；大金融股(银行、保险、券商)、中字头等权重股齐涨；由于中美贸易战缓和，苹果概念股、汽车股、家电股、海运股尾盘涨幅进一步扩大，其中，高伟电子大涨超18%，瑞声科技大涨超15%，海信家电、小鹏汽车涨超10%；军工股、手游股、航空股、半导体股、光伏股、石油股、啤酒股、纸业股纷纷上涨。

另一方面，中美经贸消息重磅发布！风险资产闻声反弹、黄金一度失守3220关口，黄金股逆势大跌，灵宝黄金、赤峰黄金跌超11%，招金矿业跌超7%；特朗普将强制要求美国药品价格与最低价格国家相同，药品股普遍走低，康宁杰瑞制药跌近13%，百济神州跌近9%。

联想集团(0992.HK)收涨9.58%。消息面上，中美日内瓦经贸会谈公布重磅联合声明，双方保留加征剩余10%关税，取消或暂停其它加征关税。个股方面，联想集团高级副总裁、中国区总裁刘军近日在2025联想中国合作伙伴大会上透露，联想AIPC累计销量已突破100万台；服务器收入年比年增长172%，闯回第一阵营。

小鹏汽车-W(9868.HK)收涨10.64%。集团旗下飞行汽车公司小鹏汇天迎来重要里程碑，公司5月9日表示“陆地航母”飞行体(代号：X3-F)生产许可证(PC)申请正式获得民用航空中南地区管理局受理，标志着飞行汽车产品量产体系开始接受局方审查。据悉，生产许可证(PC)是民航主管部门颁发给民用航空产品型号设计批准持有人或其权益转让人的证件，用于表明其已建立航空产品的生产体系和质量系统，能够确保其生产的每一架航空器及其零部件均能符合经批准的设计，并处于安全可用状态。目前，小鹏汇天飞行汽车智造基地总装车间、涂装车间、连接车间以及复材车间已经封顶，量产工厂完成度达70%，计划今年第四季度竣工。

华虹半导体(1347.HK)收涨1.69%。消息面上，公司昨晚公布业绩显示，2025年一季度销售收入5.409亿美元，同比增长17.6%，环比增长0.3%，主要受益于12英寸晶圆(占比57.3%)的强劲表现；毛利率9.2%，环比上升2.8个百分点，但同比下降2.2个百分点；母公司拥有人应占溢利380万美元，同比减少88.05%。

吉利汽车(0175.HK)收涨3.38%。消息面上，吉利汽车发布公告称，公司于2025年5月7日向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票(本集团实益拥有者除外)。吉利汽车计划收购价为每股极氪股份2.57美元或每股美国存托股票25.66美元。于公布日期，吉利汽车持有极氪已发行及发行在外股本总额约65.7%。倘若私有化建议落实并完成，极氪将成为吉利汽车的全资附属公司，实现私有化并于纽交所退市。

精选要闻 > >

美方保留加征剩余10%的关税，取消或暂停其它加征关税

中美日内瓦经贸会谈联合声明：美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。

花旗：上调恒指年底目标至25000点 优先买入名单包括腾讯、比亚迪及安踏等

花旗发表报告指，预期温和的政府刺激政策以提振本土经济，对消费、互联网、资源及科技行业或较为相关。该行认为内地及香港股市看来并不昂贵，并略低于历史平均值，因此仍持建设性观点。该行上调消费行业至“增持”并偏好本土股份，并希望从政府的刺激措施中获取潜在收益；下调运输行业至“中性”，基于美国贸易关税上升。该行亦喜欢大型互联网股及受惠政府政策支持的科技股。

该行把恒指年底目标由24500点上调至25000点，明年年中目标26000点。MSCI中国指数年底目标由78点上调至79点，明年年中目标82点。该行的H股优先买入名单包括腾讯、华能国电、比亚迪、友邦及安踏。

高盛：料人民币一年内升至7

高盛表示，监于中美贸易谈判的势头和人民币汇价被低估，预计人民币汇率将在12个月内升至1美元兑7元人民币。高盛报告称，目前预测美元兑人民币汇率在3个月内将达到7.2，6个月内将升至7.1。高盛指出，中国出口强劲也将推动人民币走高，中国政府较可能使用其他政策工具来支持经济，而非贬值人民币。

智库报告：战略腹地建设可释放数万亿美元增长潜能

盘古智库新大航海时代公益课题组发布了《建设中国大腹地，打造内循环主平台》，报告建议将中国大腹地建设上升为国家战略层级，通过“十五五”规划明确其功能定位与发展路径。

报告认为，世界正步入贸易碎片化新阶段。当前中美贸易摩擦及美国发起的全球关税争端表明，经济自由化范式已发生根本性转向，各国须将战略重心转向强化内需驱动，以抵御外部冲击。报告以“三级圈层结构”多维度定义中国大腹地。一级圈层（核心圈层）即“腹三角”（成渝、西安）核心战略腹地；二级圈层为由成渝、西安、郑州、武汉、长沙、太原、贵阳等城市构成的城市群；三级圈层（扩展圈层）是以成渝、西安、郑州、武汉、长沙、太原、贵阳城市群为枢纽，联动四川、重庆、陕西、山西、河南、湖北、湖南、云南、贵州、广西十省市，构建跨区域辐射的联动发展网络。

报告认为，当前我国人均GDP虽已突破1.3万美元门槛，但距离现代化目标仍有显著差距。未来，人均GDP将向2万至3万美元区间跃升。这意味着拥有五亿人口的大腹地将释放出数万亿美元量级的增长潜能。

资料来源：格隆汇，智通财经

大行观点 > >

摩根大通：维持小米“中性”评级 预期首季盈利强劲增长

摩根大通发布研究报告指，预期小米今年首季盈利强劲增长，主要受到AIoT(人工智能物联网)和电动车的强劲势颈，以及严格控制营运开支所带动，料期内经调整纯利将同比升51%至98亿元。展望未来，物联网势头仍保持强劲，而电动车交付量有望按预期达至35万辆以上。随着新车型YU7的加快推出，预计下半年交付量将进一步增长。该行又料智能手机的毛利率将于下半年收缩，因零件成本开始回升，而互联网服务则仍然可能是增长最慢的领域。该行轻微上调对其预测，以反映首季业绩有望更佳，以及早前配股带来的股权摊薄影响，并维持对其“中性”评级，目标价60港元；认为目前股价合理，并预期股价将区间波动，因大部分的正面催化剂已于年初股价强劲上涨后被消化。

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