5月20日  数据来源：东方易赢APP

港股复盘 > > >

继昨日止跌反弹后，港股三大指数走势分化，恒生科技指数拉升转涨0.34%报4873点，恒生指数、国企指数全天疲弱，分别收跌0.57%及0.4%，恒指报25651点。

行情回顾

资金流向统计

行业

具体盘面上，大型科技股多数继续走低，快手跌2.45%，百度跌1.8%，小米跌1.63%，阿里巴巴、腾讯跌1%，京东逆势上涨1.5%；在外围芯片集体杀跌的背景下，市场存储半导体股逆势走强，兆易创新大涨17%再创历史新高！华虹半导体、中芯国际均出现大涨行情；中东冲突海峡受阻，运价中枢大幅飙升，港口及海运股部分上涨，生物医药股、家电股、石油股、影视股部分活跃。

另一方面，风电股承压，新天绿色能源放量大跌近6%，美债飙涨金价走低，黄金板块延续跌势，汽车股、航空股、光伏股跌幅明显。

香港中旅(0308.HK)涨0.83%。消息面上，香港中旅公布，集团去年10月完成收购的吉林省松花湖国际度假区开发有限公司及中旅(北京)冰雪体育发展有限公司，在2025/26年度的冬季旺季，共接待100万人次，接待人次同比上升约9%，并于本年度前4个月为集团带来约1.7亿元的收入及约5700万元的经营利润。

瑞声科技(2018.HK)涨0.33%。消息面上，近日，瑞声科技旗下远地科技ATAHORAN系列2.2MW/2.6MW集中式液冷CDU实现规模化量产，并同步开启全球批量交付，月交付产能达400台。

科济药业-B(2171.HK)大跌3.13%。消息面上，公司公布，拟以先旧后新形式配售最多2370万股新股，相当于扩大后已发行股本约3.99%；每股配售价19.84港元，较昨日收市价21.92港元折让约9.49%，集资约4.7亿港元。

中国中免(1880.HK)跌1.52%。消息面上，摩根士丹利就中国中免发布研报称，考虑到近期市场趋势及该公司首季业绩，将2026至2027年每股盈利预测下调6%-7%，并将收入预测各下调13%；H股目标价由89港元下调至77港元，评级“与大市同步”。

精选要闻 > >

国家发改委：推动科技自立自强、产业链自主可控 深入整治“内卷式”竞争 积极扩大有效益的投资

国家发展改革委主任郑栅洁5月20日主持召开民营企业座谈会，围绕当前经济形势、有关行业运行新特点新变化新趋势以及宏观政策在微观层面落实情况，听取意见建议。会上，来自金属冶炼加工、药品研发生产、节水灌溉与智慧水利、中欧班列运营、人工智能等领域的德龙钢铁、恒瑞医药、大禹节水、义新欧、智谱华章等5家企业负责人结合生产经营情况畅所欲言。大家认为，民营经济促进法实施以来，法治引领和保障作用持续显现，民营企业受到鼓舞感到振奋。当前企业对政策的获得感不断增强，数智化和绿色化转型为企业带来新机遇，创新发展势头更为强劲。同时，参会企业围绕整治“内卷式”竞争、应对外部冲击、提高国际化经营水平、提升基础研究能力、软硬结合参与国家重大项目、强化智能算力统筹等提出意见建议。

郑栅洁认真听取企业负责人发言，深入与企业交流互动，逐一回应企业关切。他表示，今年以来国民经济保持向新向优发展态势，生产供给持续增长，就业物价总体稳定，发展动能优化升级，众多新领域新赛道产生了很强的溢出带动效应。希望大家充分认识我国经济的强大韧性和潜在空间，坚定信心、把握机遇，坚持创新引领发展、规范经营管理、有效应对风险，在推动经济社会高质量发展中发挥更大作用。常态化开展沟通交流、及时倾听企业真实声音是完善宏观政策的有效途径，企业所提意见建议和诉求我们都将深入研究，点面结合推动解决重建轻管、重硬轻软和发展不持续等实际问题，让微观经营主体对宏观政策更有获得感。下一步，国家发展改革委将深入贯彻党中央、国务院决策部署，全面落实“十五五”规划《纲要》各项任务，用好用足宏观政策，推动科技自立自强、产业链自主可控，深入整治“内卷式”竞争，积极扩大有效益的投资，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，不断增强经济发展内生动力。同时，扎实做好民营经济促进法贯彻实施，加强民营经济领域重大问题研究和政策储备，政企协同促进民营经济健康发展、高质量发展。

民调：特朗普支持率跌至35%，接近重返白宫以来最低点

根据路透与益普索进行的一项为期四天的民调，35%的美国民众认可特朗普的工作表现，较本月早些时候下降一个百分点，且仅略高于4月创下的34%任内最低点。特朗普于2025年1月开始本届总统任期时，支持率为47%。自特朗普政府2月底与以色列联手发动伊朗战争以来，美国民众持续受油价飙升冲击，特朗普的支持率因此遭受重创。根据民调结果，62%的共和党人认可特朗普处理伊朗局势的方式，而28%不认可；相比之下，民主党人几乎一面倒持否定态度，三分之二的独立选民也不认同特朗普的做法。

中国房地产进入全新发展模式！专家：房产保值属性需重新正视

据红星资本局，2026清华五道口全球金融论坛论坛于5月17日至20日在成都举行。会议期间，清华大学五道口金融学院不动产金融研究中心研究总监郭翔宇认为，目前楼市已经显现出一定复苏迹象，以上海为代表的大城市表现尤为明显，这也契合全球房地产市场的周期运行规律，市场整体复苏仍需要一定时间，具体回暖节点暂无法精准判定，最终取决于多重核心因素。首先是政策层面，此前出台的大多为需求端调控政策，实际落地效果较为可观。

楼市早已告别过去房价单边持续上涨的时代，但长期来看，房产依旧能够跑赢通货膨胀，既是日常居住、对外出租的实用资产，也是适合长期持有保值的优质资产。即便当下房产单价较高，长期持有依旧具备价值。房产拥有稳固价值底线，核心支撑就是稳定租金收益。即便楼市行情低迷、房价出现回落，只要房产租金回报率利差可观，就算长期持有不出售，依旧是优质稳健资产。

如今国内楼市坚持租购并举、多主体供给、多渠道保障的发展方向，市场上保障性租赁住房、政策性补贴租赁住房持续增多，主要面向应届毕业生、新市民等年轻群体。历经上一轮行业周期后，中国房地产正式迈入城镇化发展新阶段，全面进入全新发展模式，这套新模式也将重塑整个楼市格局。居民住房刚需客观存在，且会长期保持稳定，只是过往家庭将70%-90%资产全部投入住宅购房的资产配置模式，未来将会逐步调整。

英伟达财报倒计时！期权市场押注：3550亿美元单日市值巨震将至

周三美股盘后，“AI芯片霸主”英伟达将公布2027财年第一季度财报。期权持仓数据显示，交易员们预计，英伟达在公布最新财报后，其市值将出现3550亿美元的波动。这表明市场在依旧看多该AI巨头的同时，也急于保护既有收益。期权市场暗示，在英伟达公布业绩后次日（即周四），其股价可能会出现约6.5%的涨跌波动。这将转化为英伟达约3500亿美元的市值震荡，这一数字超过了标普500指数中约90%单一成分股的市值。

根据美国顶级期权分析服务商Option Research & Technology Services(ORATS)的数据，英伟达此次隐含股价波动幅度高于其2月财报前5.6%的水平，但仍低于7.6%的历史平均水平。这表明，尽管市场长期以来一直担心大规模的人工智能资本支出可能难以持续，但投资者对英伟达财报表现的心态正变得愈发平稳。ORATS的创始人Matt Amberson表示：“我认为投资者对人工智能/资本支出已经变得有些自满了。”

资料来源：格隆汇，智通财经

大行观点 > >

高盛：预计今年香港楼价将涨15%，仍偏好地产发展商股

高盛发表研报指，今年以来香港住宅价格及写字楼租金走势强于预期。年初至今住宅价格已上涨8%，一手销售量增长48%，租金增长较慢，年初至今仅升1.2%，反映部分需求已由租转买。高盛再度上调预测，现预计今年香港住宅价格将上升15%(此前预测为升12%)，2027及2028年预测维持不变，分别升7%及4%。写字楼方面，高盛将2026年租金增长预测从持平上调至3%，核心中环区租金增长预测由3%大幅上调至10%，非核心区则因空置率仍高而维持按年持平；零售租金增长预测则由2%微调至3%，主要由高端类别带动(升幅由4%上调至5%)。该行仍偏好地产发展商股，认为将受惠于香港住宅市场的多年上升周期。个股方面，该行将恒基地产目标价由38港元上调至41港元，评级“买入”，并列为确信买入名单；新鸿基地产目标价由164港元上调至170港元，信和置业目标价由15.2港元上调至16港元，太古地产目标价由30港元上调至30.7港元，恒隆地产目标价维持11.5港元，评级均为“买入”。

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